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酷游KU游官网PP中长期易跌难|开车视频下载正版软件|涨

发布时间：2025-11-21 14:55:22 丨 来源：九州ku游官网集团

　　近期✿★，美国“对等关税”政策落地成为市场关注的焦点✿★，美国对其他国家加征关税酷游KU游官网✿★，全球股市与大宗商品暴跌开车视频下载正版软件✿★。本周酷游KU游官网✿★，美股跌超10%✿★。4月以来✿★，国际油价跌超20%✿★。国内商品市场也受到影响✿★，化工系品种跌幅较大✿★，PX✿★、橡胶✿★、燃料油✿★、PTA等周跌幅均在15%左右✿★。

　　虽然化工系品种普遍大跌✿★，但是PP却表现出极强的抗跌性✿★，周内跌幅仅在3%附近✿★，成为表现最好的化工品✿★。同属于聚烯烃产业链✿★，PE在关税政策影响下进口有望大幅减少✿★，但PE-PP价差依然明显收窄✿★，PP多配属性显现✿★。

　　利空影响主要体现在两方面✿★：第一✿★，由于“对等关税”政策引发市场恐慌✿★，国际油价暴跌✿★，WTI原油期货跌破60美元／桶大关✿★，创出近四年新低✿★。油价大跌造成PP成本坍塌✿★。第二✿★，由于关税政策✿★，塑料制品对美出口受到压制开车视频下载正版软件✿★，在国内需求整体偏弱的背景下✿★，出口量下滑使得PP需求雪上加霜✿★。

　　利多影响主要体现在PDH制PP进口成本上✿★：近几年国内PDH装置大幅投产✿★，PDH制PP占比也从不足5%上升至目前的20%左右✿★。由于PDH所需原料丙烷基本靠进口✿★，而美国丙烷又占总进口量的60%左右开车视频下载正版软件✿★，“对等关税”政策落地后PDH制PP进口成本将大幅增加✿★，在PDH制PP已经全面亏损的背景下✿★，企业利润将继续恶化✿★，届时PDH工艺可能因为亏损而降负荷甚至停产开车视频下载正版软件✿★。

　　综上所述✿★，虽然“对等关税”政策对所有化工品而言都是重大利空✿★，但是对PDH制PP存在潜在利多✿★，所以PP的多配属性得以体现✿★。

　　美国“对等关税”政策对PP影响的持续性有待观察✿★，PP基本面依然缺乏实质性利多✿★。目前PP最大的利空依然来自供应端✿★：2021年后PP进入扩产周期✿★，供应压力不减✿★，尤其是今年春节前后PP多套新装置陆续投产✿★，2025年PP仍有超过500万吨新产能有待释放✿★，产能增速继续保持在10%以上✿★。

　　目前国内经济复苏速度加快✿★，但PP终端需求表现仍未有起色✿★。自3月以来✿★，PP需求端订单明显减少✿★，市场成交不畅✿★，订单较往年同期出现明显回落✿★。二季度依然是PP传统的需求淡季✿★，尤其是4—7月通常是需求低谷期✿★，PP需求短时间内难有好转迹象✿★。此外✿★，当前贸易战持续升级✿★，PP出口受到一定限制✿★，需求短期难回暖✿★。

　　3月中下旬以来✿★，行业进入集中检修期✿★，石化企业检修力度加大✿★，PP开工率明显下降✿★，已由前期88%降至目前的82%✿★，供应压力明显缓解✿★。从后期检修计划来看✿★，7月份之前PP检修装置较多✿★，开工率有望继续维持低位✿★，供应压力将得到明显缓解✿★。

　　PP生产工艺复杂✿★，按照不同原材料可分为油制PP✿★、煤制PP✿★、外采甲醇制PP✿★、外采丙烯制PP及PDH制PP✿★，由于各原材料供需情况不同✿★，PP不同工艺利润也出现明显分化✿★。随着油价暴跌✿★，油制PP亏损大幅改善✿★，目前已在成本线附近运行✿★，四年来有望首次扭亏✿★；煤炭价格则长期处于低谷✿★，煤制PP利润丰厚✿★，目前在1000元／吨附近酷游KU游官网✿★。与煤制PP利润丰厚不同酷游KU游官网✿★，PDH制PP则长期亏损✿★，目前亏损幅度在1000元／吨左右✿★，后期如果“对等关税”政策落地✿★，原料进口成本将再次大幅增加✿★，届时PDH制PP亏损将进一步加剧✿★。

　　展望后市✿★，目前✿★，宏观情绪成为市场主导因素开车视频下载正版软件✿★，商品下行压力依然存在✿★，但PP在丙烷进口成本增加的预期下暂时成为资金“避风港”✿★；PP基本面缺乏实质性利多开车视频下载正版软件✿★，虽然短期检修有望缓解供应压力✿★，但弱需求抵消检修利多酷游KU游官网✿★，后期随着产能扩张计划落地✿★，PP中长期依然易跌难涨✿★。（作者单位✿★：齐盛期货）酷游九州网站✿★！国际贸易✿★，酷游九州平台✿★。九州酷游平台首页九州酷游app下载✿★，